據國際銅研究組織(ICSG)數(shù)據顯示，2022年，全球礦山產銅2189萬噸，前10大礦企產量占比約46%，較2021年下降1個百分點；2022年全球銅礦供應增量為75萬噸，增速達3.5%，而全球前10大礦企產量增量僅為8萬噸，增速為0.8%。整體來看，頭部礦企對全球銅礦產量增速已然造成拖累。細看全球十大銅礦生產商，有的來勢兇猛，有的頹勢漸顯，相互之間，暗流涌動！根據2022年所歸屬企業(yè)報告的總生產量，世界十大銅礦公司中，世界上最大的銅礦生產商-智利國家銅業(yè)公司(Codelco) 的銅產量在2022年減產17.5萬噸，同比下降了10。13%，至155.3萬噸(包含Codelco在El Abra和Anglo American Sur的對應股份產量)。相反，位于美國亞利桑那州的自由港-麥克莫蘭公司(Freeport-McMoRan)排名第二，得益于位于印尼的Grasberg礦山的強勁生產表現(xiàn)，2022年其銅產量為152.6萬噸，比一年前增長8.5%。目前，全球前兩大銅礦生產商的銅產量僅僅相差2.7萬噸，智利國家銅業(yè)公司(Codelco) 的領先優(yōu)勢已十分微弱。除了前兩位之外，全球十大銅礦生產商的三四名競爭也異常激烈！2022年，得益于智利的Escondida礦山強大的選冶能力和澳大利亞的Olympic Dam礦山產能增加，必和必拓(BHP)產銅113.2萬噸(歸屬量)，同比增長10.8%，成功超過大宗商品交易巨頭嘉能可，躍居位居第三。相反，由于Katanga礦山的巖土工程限制、2022年1月Ernest Henry礦山出售，以及Collahuasi礦及Mount Isa礦的采掘生產計劃調整導致貢獻率下降，嘉能可自有銅產量同比下12%，為105.8萬噸，退居第四。全球前十大銅礦生產商中，中國的紫金礦業(yè)(Zijin Mining)產銅85.9萬噸，較2021年增產27.5萬噸，同比增長47%，排名全球第六，僅僅落后于排名第五的南方銅業(yè)(Southern Copper）3.6萬噸銅。2022年，南方銅業(yè)(Southern Copper）銅總產量89.5萬噸，同比下降6.6%。總部位于加拿大溫哥華的第一量子公司(First Quantum) 排名第七，其2022年生產了77.6萬噸銅，比2021年的81.6萬噸下降5%；排名第八的力拓(Rio Tinto) 銅產量為52.1萬噸，同比增長6%。排名第九的英美資源集團 (Anglo American) 2022年共生產46.8萬噸銅，與2021年的46.2萬噸基本持平。波蘭礦業(yè)巨頭KGHM排名第十。2022年自有礦山生產了44.9萬噸銅精礦，同比下降3.02%。從2022年銅礦產量增加的礦企中，可以看出，自由港-麥克莫蘭公司(Freeport-McMoRan)在印尼的Grasberg礦山，必和必拓在澳大利亞的Olympic Dam礦山，紫金礦業(yè)在剛果（金）的Kamoa銅礦，塞爾維亞Timok銅金礦以及中國西藏巨龍銅礦......這些非南美地區(qū)的銅項目，成為了市場增量的重要組成。紫金礦業(yè)的Kamoa銅礦、西藏巨龍和Quellaveco銅礦產能還將繼續(xù)釋放，2023年將分別帶來增量10萬噸、5萬噸、21萬噸。力拓在蒙古Oyu Tolgoi地下銅礦開始開采，預計從2028年到2036年。Oyu Tolgoi露天和地下礦山每年可產銅約50萬噸，成為全球第四大銅礦。現(xiàn)在秘魯和智利的一些項目即將投產，但從長期來看，規(guī)劃準備中的項目并不是很多，而且正在開采的新礦的礦石品位較低，這意味著即使采礦活動保持平穩(wěn)，銅產量也很難大幅提高。缺乏新的已開采資源是主要障礙，同時在建設新礦方面面臨著越來越大的阻力，礦業(yè)公司不得不通過合并來實現(xiàn)增長。比如近期嘉能可提議以230億美元收購泰克資源Teck Resources Ltd ，但被拒絕。此外，LundinMiningCorp花費近10億美元獲得了智利Caserones銅礦的控制權。必和必拓以64億美元收購澳大利亞銅生產商OzMinerals獲；力拓集團在去年12月以33億美元收購了競爭對手Turquoise Hill，并獲得了對蒙古奧尤陶勒蓋銅礦的直接控制。上周，HudBayMineralsInc也表示將支付4.39億收購競爭對手CopperMountainMining。2023年以來，全球銅庫存持續(xù)下降。截至4月18日，倫敦金屬交易所（LME）銅庫存為5.31萬噸，為2013年以來最低位附近，受大型銅礦發(fā)現(xiàn)減少、礦山開發(fā)的長周期存在諸多不確定性、礦石品位下降以及全球主要銅企資本支出下降等因素的制約，新增銅礦釋放或在2023年見頂，預計2025年后全球銅礦產量難有明顯增長。隨著疫情全面好轉，傳統(tǒng)領域需求復蘇，疊加新能源汽車、風電、光伏等新興領域的高速發(fā)展，全球精銅供需缺口將持續(xù)加大。
