近日，保險(xiǎn)媒體Beinsure根據(jù)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)AM Best的數(shù)據(jù)，按照再保險(xiǎn)業(yè)務(wù)毛保費(fèi)收入的排名，評(píng)選出了2024全球50強(qiáng)再保險(xiǎn)公司榜單，其中，慕再、瑞再、漢諾威再分列前3位。

3家中國(guó)再保險(xiǎn)公司繼續(xù)上榜，其中中再位列第8，相較上年排名上升1位，太平再保險(xiǎn)位列第29，年輕的前海再保險(xiǎn)（成立于2016年）位列第31位，均與上年排名持平。

由于利率上升，全球頭部再保險(xiǎn)公司的股東權(quán)益減少了近17%，可用資本從4750億美元降至4110億美元，此外，自然災(zāi)害的增加給再保險(xiǎn)公司帶來(lái)了巨大的賠付壓力，特別是此前大量參與者和資本的涌入導(dǎo)致行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)壓力變大，疊加過(guò)往災(zāi)難性事件較少，承保價(jià)格較低、承保條款和條件較寬松，使再保險(xiǎn)公司面臨的形勢(shì)更加嚴(yán)峻。

隨著氣候變化增加了發(fā)生更嚴(yán)重的自然災(zāi)害的可能性，行業(yè)成本將進(jìn)一步上升，收益波動(dòng)性也會(huì)進(jìn)一步增加，預(yù)計(jì)2024年，再保險(xiǎn)行業(yè)的綜合賠付率為96%，越來(lái)越多的再保險(xiǎn)公司將減少巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)敞口，甚至停止承保。

相較財(cái)險(xiǎn)再保險(xiǎn)公司的艱難處境，壽險(xiǎn)和健康險(xiǎn)再保險(xiǎn)公司由新冠疫情導(dǎo)致的死亡損失降至疫情爆發(fā)以來(lái)的最低水平，壽險(xiǎn)再保險(xiǎn)利潤(rùn)恢復(fù)至疫情前水平，同時(shí)，由于股市表現(xiàn)良好且利率維持在較高水平，投資收益也從相對(duì)較低水平恢復(fù)。

以下為Beinsure文章重點(diǎn)內(nèi)容：

全球再保險(xiǎn)50強(qiáng)完整榜單

在2024全球50強(qiáng)再保險(xiǎn)公司榜單中，慕尼黑再保險(xiǎn)以513億美元的再保險(xiǎn)毛保費(fèi)收入和486億美元的再保險(xiǎn)凈保費(fèi)收入位居榜首；瑞士再保險(xiǎn)、漢諾威再保險(xiǎn)分列第2、3位。

此外躋身榜單前十的再保險(xiǎn)公司還包括Canada life re、巴菲特旗下的伯克希爾·哈撒韋、法國(guó)再保險(xiǎn)（SCOR）、勞合社、中國(guó)再保險(xiǎn)、美國(guó)再保險(xiǎn)、珠穆朗瑪峰再保險(xiǎn)（Everest Re，注冊(cè)地位于百慕大）。

值得注意的是，位列前十的再保險(xiǎn)公司中，除第4名Canada life re、第5名伯克希爾·哈撒韋沒(méi)有在中國(guó)開(kāi)設(shè)分支機(jī)構(gòu)外，其余8家均已深耕中國(guó)再保險(xiǎn)市場(chǎng)多年。

而就中國(guó)本土的再保險(xiǎn)公司而言，目前只有3家上榜，具體來(lái)看，中國(guó)再保險(xiǎn)規(guī)模最大，以總承保保費(fèi)（GWP）168.65億美元位列全球第8，太平再保險(xiǎn)則以22.76億美元位列全球第29，增長(zhǎng)最快的毫無(wú)疑問(wèn)就是前海再保險(xiǎn)，數(shù)據(jù)顯示，其以18.41億美元的總承保保費(fèi)位列全球第31，對(duì)于一家成立僅8年的年輕公司，前海再保險(xiǎn)的擴(kuò)張速度可謂“驚人”。

從保費(fèi)增長(zhǎng)原因看，多家再保險(xiǎn)公司表示，三分之一到一半的保費(fèi)增長(zhǎng)可歸因于價(jià)格上漲，而非風(fēng)險(xiǎn)敞口的增長(zhǎng)；從承保范圍看，在經(jīng)歷了多年的大型災(zāi)難損失后，全球再保險(xiǎn)公司減少了針對(duì)中型自然災(zāi)害風(fēng)險(xiǎn)的承保范圍。

盡管部分再保險(xiǎn)公司因經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)不佳面臨評(píng)級(jí)壓力，但其資產(chǎn)負(fù)債表現(xiàn)依然穩(wěn)健。此前，長(zhǎng)期低利率環(huán)境使再保險(xiǎn)公司的資本儲(chǔ)備維持在較高水平，近年來(lái)，這些公司的資本儲(chǔ)備超出維持其資本充足率（BCAR）在“最強(qiáng)”水平所需的最低資本要求的15%至20%。

AM Best的分析指出，由于利率上升，全球頭部再保險(xiǎn)公司的股東權(quán)益減少了近17%，可用資本從4750億美元降至4110億美元。根據(jù)S&P Global的數(shù)據(jù)，部分頭部再保險(xiǎn)公司的股東權(quán)益如下：

再保險(xiǎn)公司通過(guò)提供必要的風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移解決方案，在全球保險(xiǎn)生態(tài)系統(tǒng)中發(fā)揮著基礎(chǔ)性作用，這些方案有助于直接保險(xiǎn)公司管理其風(fēng)險(xiǎn)敞口并維持償付能力。這些再保險(xiǎn)巨頭的承保能力、財(cái)務(wù)穩(wěn)定性和專業(yè)性使他們能夠支持保險(xiǎn)公司應(yīng)對(duì)從自然災(zāi)害到復(fù)雜責(zé)任情景的各種風(fēng)險(xiǎn)。

然而，近年來(lái)，賠付損失的擴(kuò)大趨勢(shì)給再保險(xiǎn)公司帶來(lái)了業(yè)績(jī)壓力，許多公司未能產(chǎn)生匹配其資本成本的回報(bào)。特別是財(cái)險(xiǎn)再保險(xiǎn)市場(chǎng)，由于大量參與者和資本的涌入導(dǎo)致競(jìng)爭(zhēng)壓力變大，同時(shí)，過(guò)往災(zāi)難性事件較少，承保價(jià)格較低、承保條款和條件較寬，如果未來(lái)保險(xiǎn)價(jià)格的上漲跟不上維修賠付支出的增幅，財(cái)險(xiǎn)再保險(xiǎn)業(yè)務(wù)將會(huì)面臨盈利壓力，進(jìn)而導(dǎo)致相關(guān)業(yè)務(wù)準(zhǔn)備金不足，削弱再保險(xiǎn)公司的資本。

2024年，經(jīng)歷了1月的續(xù)保放緩之后，保費(fèi)率的增長(zhǎng)有所加速，隨著高通脹和氣候變化繼續(xù)推高索賠額，財(cái)險(xiǎn)保費(fèi)率有望進(jìn)一步上升，再保險(xiǎn)公司將在價(jià)格上漲中受益，大多數(shù)公司已經(jīng)報(bào)告了兩位數(shù)的保費(fèi)增長(zhǎng)。

收入增長(zhǎng)的同時(shí)，氣候變化增加了更嚴(yán)重的自然災(zāi)害事件發(fā)生的可能性，因此，行業(yè)成本可能會(huì)上升，且收益波動(dòng)性也會(huì)增加。預(yù)計(jì)2024年，再保險(xiǎn)行業(yè)的綜合賠付率為96%，越來(lái)越多的再保險(xiǎn)公司將減少其巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)敞口，甚至停止承保，這將使行業(yè)需求無(wú)法得到完全滿足。

以歐洲四大再保險(xiǎn)公司——漢諾威再保險(xiǎn)、慕尼黑再保險(xiǎn)、法國(guó)再保險(xiǎn)和瑞士再保險(xiǎn)為例，4家公司均披露了非常強(qiáng)勁的業(yè)績(jī)，其資本回報(bào)率遠(yuǎn)超資本成本，這與2023年因較高利率導(dǎo)致投資按市值計(jì)價(jià)發(fā)生損失的情況形成鮮明對(duì)比。

此前，高自然災(zāi)害索賠、股權(quán)投資減值以及由于高通脹導(dǎo)致的準(zhǔn)備金增加是再保險(xiǎn)公司收益惡化的主要因素，例如4家再保險(xiǎn)公司均受到美國(guó)颶風(fēng)伊恩不同程度的影響，作為有史以來(lái)?yè)p失最慘重的事件之一，各公司報(bào)告的自然災(zāi)害索賠額均超出預(yù)算。

高通脹和索賠損失擴(kuò)大導(dǎo)致準(zhǔn)備金增加，給法國(guó)再保險(xiǎn)和瑞士再保險(xiǎn)帶來(lái)了額外的壓力，股權(quán)投資減值則導(dǎo)致慕尼黑再保險(xiǎn)和瑞士再保險(xiǎn)的投資收益下降，盡管再保險(xiǎn)收益上升，卻無(wú)法完全彌補(bǔ)以上損失。不過(guò)，當(dāng)前費(fèi)率上漲的幅度仍領(lǐng)先于成本的增幅，因此再保險(xiǎn)公司承保端保持盈利，其中非壽險(xiǎn)再保險(xiǎn)凈保費(fèi)收入同比增長(zhǎng)9.8%。

盡管再保險(xiǎn)凈保費(fèi)收入可能會(huì)繼續(xù)增長(zhǎng)，但由于價(jià)格上漲的勢(shì)頭將減弱，且潛在的經(jīng)濟(jì)衰退也將抑制保單量的增長(zhǎng)，所以保費(fèi)增長(zhǎng)速度將會(huì)放緩。但另一方面，高通脹可能會(huì)提高財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)等險(xiǎn)種的保額價(jià)值，進(jìn)而會(huì)推動(dòng)保費(fèi)的上漲。

此外，壽險(xiǎn)和健康險(xiǎn)再保險(xiǎn)公司報(bào)告的新冠疫情導(dǎo)致的死亡損失為16億美元，這是疫情爆發(fā)以來(lái)的最低水平，由于與新冠疫情相關(guān)的超額死亡率索賠顯著下降，壽險(xiǎn)再保險(xiǎn)的利潤(rùn)已恢復(fù)到疫情前的水平，同時(shí)，因?yàn)楣墒斜憩F(xiàn)良好且利率維持在較高水平，投資收益也從相對(duì)較低的水平恢復(fù)。